Gelecek dönemde Avro Bölgesi’nde resesyon ve enflasyon arasındaki ikili dinamiğin daha fazla etkili olacağı düşünülüyor. Bu durum, Avrupa Merkez Bankası (ECB) için enflasyonla mücadele sürecini zorlaştırabilirken, uzun süreli para politikası sıkılığı da resesyon risklerini artırma potansiyeline sahip.
Uzmanlar, eski ABD Başkanı Trump’ın uyguladığı politikalar nedeniyle ortaya çıkan belirsizliklere rağmen, bu durumun özellikle Avro Bölgesi’nin büyümesini tehdit edebileceğini ve ECB’nin bu yıl boyunca faiz indirimlerine devam edeceğini öngörüyor.
Rabobank Kıdemli Makrostratejisti Bas Van Geffen, “ECB’nin ocak ayında politika faizini 25 baz puan daha düşüreceğini bekliyoruz ve bu durum piyasalarda sürpriz yaratmamalı. Mevcut piyasa verilere göre, ECB’nin ocak ayındaki toplantısında faiz oranlarını düşürme ihtimali yaklaşık yüzde 97 civarında.” şeklinde belirtti.
Geffen, Trump’ın göreve başlamasıyla birlikte birçok başkanlık kararnamesine imza attığını ancak tarifeler konusunda henüz herhangi bir adım atmadığını ifade etti. Bu nedenle, ECB’nin politika yapıcıları arasında mevcut görünümle ilgili düşüncelerin değişmediğini düşündüğünü aktardı.
Henüz herhangi bir tarife uygulaması olmaması rağmen, belirsizliğin devam ettiğine dikkat çeken Geffen, Avro Bölgesi’nin büyüme ve enflasyonuna yansıyan etkilerin ise hala net olmadığını vurguladı. Bu bağlamda, ECB’nin temkinli bir tutum sergilemesini beklediğini ve ECB Başkanı Christine Lagarde’ın muhtemelen önümüzdeki toplantılarda fazla yönlendirme yapmayacağını belirtti. Bu durum, ECB’nin gelecek aylardaki gelişmelere daha esnek bir yanıt verebilmesini sağlayacak.
Geffen, ECB’nin ocak, mart ve nisan ayı toplantılarında politika faizinde 25 baz puanlık indirime gidebileceği yönünde tahminlerde bulunarak, tarifelere ilişkin belirsizlikler ve olası tarife duyurularının ECB’nin gelecekteki hamleleri üzerinde belirleyici olabileceğini ifade etti.
“İNCE BİR ÇİZGİDE YÜRÜMESİ GEREKİYOR”
ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte, Avro Bölgesi’nde büyüme görünümünün oldukça zayıf kaldığını ve Trump’ın başkanlığı döneminde artan belirsizliğin kısa vadeli büyüme perspektiflerini olumsuz etkilediğini belirtti.
Bunun, para politikası açısından daha fazla gevşeme yapılmasına yönelik bir gerekçe oluşturduğunu kaydeden Houte, enerji ve gıda fiyatlarındaki artış nedeniyle enflasyonun ilk çeyrek itibarıyla ECB’nin öngörülerinden daha yüksek gerçekleşme ihtimalinin bulunduğunu söyledi.
Houte, dolayısıyla ECB’nin oldukça dikkatli bir yaklaşım sergilemesi gerektiğini ifade etti.
“Ama, ücret artışlarının zayıflayan işgücü piyasasının etkisiyle azalacağını ve mevcut faiz oranı seviyesinin hala kısıtlayıcı olduğunu düşündüğümüzde, ECB’nin faiz oranlarını kademeli olarak düşürmeye devam etmeyeceği anlamına gelmiyor.” şeklinde değerlendirmelerde bulunan Houte, bankanın ocak ayındaki toplantısında 25 baz puanlık bir indirim yapabileceğini açıkladı.
Natixis Avrupa Makroaraştırma Başkanı Dirk Schumacher, ECB’nin ocak ayı toplantısında politika faizlerinde 25 baz puanlık indirim beklediğini dile getirdi.
